上证指数月K线图张大伟制图A股二月收官
沪指月线三连阳涨价主线大幅领跑
2月27日，A股2月行情收官。截至收盘，上证指数报4162.88点，涨0.39%；深证成指报14495.09点，跌0.06%；创业板指报3310.30点，跌1.04%；科创综指报1849.77点，涨0.36%。全月来看，沪指累计上涨1.09%，月线斩获三连阳；深成指累计上涨2.04%，创业板指小幅回调1.08%，科创综指累计上涨0.94%。
交易层面，春节假期后A股交投持续活跃，沪深北三市成交额连续4个交易日突破2.2万亿元，2月27日当日成交额约2.51万亿元，虽较前一交易日略有缩量，但仍处于近期高位水平。全市场个股涨多跌少，昨日3271只个股上涨，91只个股涨停。增量资金入场趋势明确，两融余额节后连续3个交易日单日增长超200亿元。
涨价题材全线爆发
2月市场热点聚焦度显著提升，涨价题材成为贯穿全月的核心投资逻辑，化工、有色金属两大板块轮番走强，成为资金抱团的核心方向。
化工板块内部轮动快速，细分领域多点开花。染料赛道受益于行业供需格局改善，醋化股份月度涨幅超32%；磷化工板块在春耕备肥启动、化工行业反内卷等因素带动下走强，金正大2月大涨超58%，百川股份涨近50%；玻纤概念受益于电子布价格持续上涨，成为化工板块的强势分支，国际复材全月累计涨超60%。
有色金属板块堪称2月大赢家，钨概念表现尤为突出，章源钨业月度大涨78%。消息面上，钨产业链因供给端管控严格、需求端持续回暖，价格持续攀升。据中钨在线数据统计，截至2月26日，钨粉价格报1850元/公斤，较年初涨71.3%。65%黑钨精矿价格报76万元/标吨，较年初涨65.2%。仲钨酸铵（APT）价格报113万元/吨，较年初涨68.7%。
豫能控股月涨115%
除周期涨价主线外，算力与电力融合赛道成为2月市场上另一大风口，兼具双重概念的豫能控股月度涨幅高达115%，位列全市场涨幅榜首（不包括新股）。
2月27日，豫能控股开盘后直线涨停，盘中短暂开板后迅速回封，截至收盘，换手率8.39%，成交金额为16.84亿元。自2月11日公告布局算力业务以来，公司股价一路高歌猛进，连续7个交易日涨停，从6.85元一路飙升至13.34元，实现股价近乎翻倍。
豫能控股2月11日发布公告，公司控股股东河南投资集团拟通过其下属企业先天算力，收购郑州合盈数据有限责任公司（以下简称“郑州合盈”）控股权，并就该交易的参股投资机会征求公司意见。郑州合盈主要从事第三方超大规模数据中心业务。目前，郑州合盈持有及规划的数据中心IT容量超过1GW，整体规模居全国前列。为便于交易，相关交易对方拟将下属IDC资产，注入新设立的郑州合盈，并以此作为本次交易的拟收购公司。
股价飙涨期间，豫能控股频繁发布风险提示公告。2月25日，豫能控股在其股票交易异常波动公告中提示：本次参股所涉及资产的审计、评估工作尚未完成，公司增资金额、增资比例等尚未确定；本次增资构成关联交易，尚需履行公司董事会、股东会等程序；本次参股的相关协议尚未签署，公司最终能否参与本次交易存在较大不确定性。
业绩方面，公司此前预计2025年实现归母净利润3.05亿元至3.91亿元，同比扭亏为盈。对于业绩预盈的原因，豫能控股解释称，主要系发电成本下降，火电经营业绩好转。
机构：涨价逻辑仍需重视
随着2月行情收官，机构普遍认为，A股春季行情有望在3月延续，涨价主线仍需充分重视。
兴业证券研报表示，涨价作为反映业绩改善和景气上行的最直接、最显性的信号，交易涨价本质上就是在交易景气。随着今年盈利上升为决定大势和结构的主要矛盾，一旦涨价线索扩散成为各个行业的共性、成为“景气”的代名词，将会被市场当作全年的一个核心线索去交易。此外，PPI上行对于市场风格的影响不容忽视。涨价作为顺周期景气回升的重要信号，如果今年价格回升能够顺利验证，市场风格扩散至顺周期也将更加顺畅。
节奏上，兴业证券认为，3月至4月作为全年验证涨价、交易涨价的第一个重要窗口，随着国内涨价线索进一步丰富、更多领域涨价有望迎来验证，涨价作为当前企业盈利回升和市场风格扩散的重要逻辑，可能会被当成一个核心线索去轮动、交易。
东吴证券研报认为，海外交易与国内日历效应可能同步呼应，涨价品相对应的油气、有色、化工、公用等中上游方向有望成为近期的主线。同时，AI叙事中较为明晰的科技类别硬件涨价品也有望进一步保持交易热度股票配资开户，如存储等。在流动性宽松进一步明确后，市场可能再度重回AI叙事和新兴产业的方向，等待后续AI应用、机器人、商业航天等下一阶段的机会。
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